作家｜Eastland

头图｜电影《钢铁侠》

好意思国照旧制造业强国，但在环球制造业的比重已从二战后的50%以上跌至2023年的12%。

流行的说法是：好意思国不出奇制造低时刻含量、低附加值的产物……服务业才是王谈……重钞票不是好的交易模式……的确如斯，好意思国根底不需要“再工业化”。

打了这些东谈主的脸！

“让好意思国再资伟大”的中枢，等于让好意思国再次成为第一工业大国。

“看不上眼”的非高端

过往几十年，好意思国效用发展的是高端制造，如半导体、军工、飞机、医疗器械等。

2023年，好意思国贸易总和6.88万亿好意思元（货色贸易5.16万亿好意思元、服务贸易1.72万亿好意思元）、逆差7734亿好意思元。

受俄乌突破影响，国际能源、化工、食粮价钱不同程度高潮，好意思国事最大受益者——2023年，加工石油/原油/自然气出口金额3486亿好意思元、同比增长56.8%；农产物出口1749亿好意思元（中国事第一宗旨地，破钞300亿好意思元、一半是大豆）；石油/化工产物出口1670亿好意思元。

高端制造苍劲、国际局势成心，2023 年好意思国货色贸易逆差如故达到1.05万亿好意思元（服务贸易顺差2800亿好意思元），恰是由“看不上眼”的“非高端制造”酿成的。

有东谈主仍坚握认为“不成一叶障目，不见泰山”、不成“低估好意思国制造业的环球竞争力”、“制造业照旧好意思国国民经济强有劲的撑握”。十足没错，但再多“歌咏诗”也不成缓解每年1万亿好意思元货色贸易逆差带来的隐患。

食粮、能源是刚需。对生涯在工业品海洋中的当代东谈主，工业品亦然刚需。穿旧衣、破鞋，家电都是10年以上的旧货，吃得再好也难言幸福。

对国际非高端工业品过度依赖，即便原土高端制造、服务贸易冠绝环球，仍会产生无数贸易逆差。

二战以来，好意思国产业工东谈主在奇迹东谈主口中的比例从30%以上降到10%。2024年约有1300万，较本世纪初减少约500万。尽管好意思国产业工东谈主时薪、东谈主均产值“遥遥率先”，但这些与失去使命岗亭的500万产业工东谈主无关。

特朗普的“再工业化”等于要尽可能我方坐褥住户所需的工业品（不管是否高端），进步奇迹率、结束国际收支均衡。

融会：好意思国已非制造业超等大国

根据聚积国工业发展组织最近发布的《工业化的改日》，中国事环球独一的制造业超等大国，占环球产出的三分之一，约等于好意思国的3倍。该组织瞻望，2030年中国工业产出将达到环球的45%，相配于好意思国的4倍。

“好意思国已非制造业超等大国”，梗概有东谈主以为难以置信。根据垂头皆是，仅举三例。

启航点是发电/用电量。

马斯克屡次在疏忽媒体暗示：中国工业产能远跳跃好意思国，依据等于发电量。

马斯克的逻辑基本正确——工业产能与工业用电量之间存在很强的关联性。

2023年，中国总发电量9.46万亿度、好意思国4.49万亿度、欧盟2.7万亿度。

2023年，中国全社会用电量9.24万亿度。其中，第一产业用电量0.128万亿度；第二产业用电量6.07万亿度（工业/建筑业用电），占比达到66%；第三产业用电1.67万亿度；城乡住户用电1.35万亿度。

2023年，好意思国工业用电量0.93万亿度，排在住户用电（1.5万亿度，东谈主均用电为中国的6.5倍），交易用电（1万亿度）之后。

其次是工业增多值。

2023年中国GDP结构：第一产业（农业）增多值9万亿、第二产业（工业/建筑业）增多值48.2万亿（6.85万亿好意思元）、第三产业（服务业）增多值68.8万亿。

2023年，中国、好意思国、欧盟（27国）工业增多值分散为4.68万亿好意思元、2.8万亿好意思元、2.55万亿好意思元。

按平均汇率，2023年中国工业增多值是好意思国的167%；若按照购买力平价则跳跃好意思国的300%。

终末看汽车产量。

2023年环球汽车产量约9350万辆。其中，中国、好意思国、日本坐褥汽车产量分散为3016万辆、1061万辆、900万辆。

垂青该标的的原因有三：

1）汽车由上万个不可拆解的孤苦零部件构成，产业链相配长；

2）车用零件的质料圭臬高于绝大多数行业。要达到“车规级圭臬”，必须经由一系列严格测试和认证。

波及发动机（约1000个零件）、变速器（约800个零件）、吊挂/制动系统 (约700个零件)的零部件对材质、工艺、加工精度的条目相配高； 电气系统（约1000个零件）、安全系统（200个零件）、车身框架（700个零件）的质料圭臬也远高于无为工业品。

3）界限宽绰，能有用带动上游产业升级

以发动机为例：每年坐褥3000万台，意味着要制造300亿个高精度零件（假如精度是百分之一毫米），为制造这300亿零件需要动用30万台高精度征战（精度至少千分之一毫米）。这30万台高精度征战又条目更高端的征战来坐褥。况且，由于数目宽绰，上述通盘产物/征战的坐褥势必高度圭臬化、自动化。通盘国度的工业制造水平，因此水长船高。 通盘到手结束工业化的国度都离不开汽车工业的升空。

还可列举出很多：2023年中国空调、雪柜、洗衣机产量分散占环球的83%、58%、52%；光伏组件产量占环球的84.6%；能源电板产量占环球的75%；造船量4232万载重吨、占环球的50.2%……

再工业化不是“川巨变脸”

工业化、再工业化都不是“川巨变脸”——咻一下“工业化”，咻一下“去工业化”，再咻一下“再工业化”。

老牌本钱主义国度工业化是一部部血腥历史（“羊吃东谈主”、“血汗工场”，涂炭兆亿生灵的对外干戈）。

二战中欧洲工业重镇都受到严重粉碎，以致化为一派瓦砾。为幸免一战后的历史重演（催生纳粹），好意思国通过马歇尔筹画匡助欧洲列强再工业化。洽商通胀身分，好意思国提供的多样体式的援救、赠予相配于2024年的1700亿好意思元。

二战后，日本启航点发展煤炭和钢铁，为经济复苏奠定基础，大要用了10年。参预60年代，基础征战王人备、财政支握牛逼、劳能源丰富且素养高（高中毕业生占60%），日本制造业才启动升空。

新中国工业化从前苏联援建的156个形态启动，阅历70年方有今天的建立。

从奥巴随即任，好意思国“再工业化”之路已走了16年。

奥巴马开启的“再工业化程度”，主要步伐有三方面：

一是加大基建、医疗、锤真金不怕火、新能源方面的投资（联邦政府成功提供约1.1万亿好意思元）； 二是稳住传统制造业、素质新兴高端制造业。举例，联邦政府成功向克莱斯勒（47亿好意思元）、通用汽车（300亿好意思元）注资，匡助企业度过存一火大关；在宇宙界限内开发制造业革命中心；关注纳米时刻、先进陶瓷、混动时刻、生物时刻、风力发电、复合材料…… 三是裁汰/取消制造业讨论原材料、基础化学品关税，裁汰制造业成本。

2016年特朗普胜选的诀要是“标语对‘红脖子’而言陋劣易懂”：“在好意思邦原土制造”、“雇用好意思国东谈主、“用好意思国货”。

特朗普的想路与不同。一是大界限减税，裁汰企业职守；二是贸易保护，试图扭转贸易逆差；三是鼎力发展传统化石能源。

拜登不息了前任的部分举措，并聚焦高端制造、芯片、新能源等产业。

奥巴马在野8年，国债净增10万亿好意思元（从11万亿至19万亿）；特朗普只用4年（第一任期）就使国债增长11万亿好意思元（从19万亿到30万亿）；拜登握政4年，国债增长6万亿好意思元（从30万亿到36万亿）。论烧钱速率，特朗普遥遥率先。

好意思国“再工业化”已启动16年，国债从10万亿好意思元增至36万亿好意思元，在环球制造业的比重却一起下滑到12%（2023年）。

“兵发云南去者”

不消比及2028年，当今就可推知特朗普带领“好意思国再工业化”的结局，因为“苗头”不合：

第一，好意思国本钱空泛眷注

世界第二制造业大国再工业化，意味着屈指可数亿好意思元的投资契机。

感觉灵敏的金融本钱、产业本钱理当闻风而动。哪些行业是恢复的要点，资金需求、收益预期……访佛的接洽应当很强烈。性子急的已披坚执锐、枕戈坐甲，要在第一时刻杀入热点赛谈。

但好意思国本钱对喊了16年的“再工业化”似乎空泛眷注。当红明星仍然是英伟达、谷歌、苹果，不见“再工业化主意股”的影子。

第二，”闭关锁国式“再工业化

再工业化需要环球资金、时刻，所谓世东谈主拾柴火焰高。

上世纪80年代启动，中国大界限引进外资、减免税收，“以市集换时刻”。特朗普却想以“闭关锁国”姿态结束好意思国的再工业化！

对国际投资空泛轨制性保险

特朗普屡次暗示要让从好意思国赢利的异邦企业把工场移到好意思国，增多好意思国奇迹。但言行并不一致——2024年12月2日，特朗无为告：

完全反对也曾苍劲无比的好意思国钢铁公司被日本制铁公司这家异邦公司收购…… 将通过一系列税收激发和关税步伐，使好意思国钢铁再次苍劲和伟大起来，况且会速即结束…… (即予以本国企业税收激发，对异邦产物课高额关税，休止国际投资)

日本公司都是这种待遇，中国本钱敢去好意思国投资吗？假如宁德时厂在好意思国建厂，焉知特朗普是否会条目交出时刻、任命好意思国公民担任“一霸手”，以致限期强制收购。

供应链/市集的环球化意志不及

1950年代，好意思国坐褥汽车所用的上万个零部件都来自原土。其他国度的产物没就怕刻、成本上风，还得花运脚。

而到2023年，好意思国仅从墨西哥、中国就分散入口了价值652.8亿好意思元、146.8亿好意思元的汽车零部件。

特朗普动辄挥舞关税大棒，10%、25%、60%、100%张口就来，遭到当头棒喝的启航点是他想“保护”的福特、通用。

再工业化需要拓展国际市集。坐褥界限越大成本越低，好意思国产物才更有竞争力。高举逆环球化大旗，好意思国工业品卖给谁？

总之，闭关锁国不可能让好意思国制造业“再次苍劲和伟大”。

第三，对新能源的格调

再工业化需要更多的能源，最佳是清洁能源，如光伏、风电等。大界限入口并顶住新能源发电关节，把能源缺口补上之后再对国际供应商“强大”不迟。

而好意思国对国际新能源产物的壁垒却不休加码。就在11月29日，好意思国商务部对东南亚四国（柬埔寨、马来西亚、泰国和越南）光伏产物发布裁定：反推销税率最高可达271%。这是在卡我方的脖子。

第四，坐褥征战没下降

再工业化需要添置巨额坐褥征战，从真金不怕火钢厂到汽车厂，可能还有雪柜、彩电工场。

创造一个制造业岗亭所需固定钞票投资时常高于服务业。假如要增多300万个制造业岗亭，固定钞票投资3000亿好意思元不算多（中国都要40～70万东谈主民币），总不成让300万工东谈主空手空拳吧？

鉴于其他推崇国度也“去工业化”了，购买中国征战真实是独一选项。价钱平允、供货快、包运脚、包装配。#交钥匙工程#

如有现成厂房可用，尽早下单，新坐褥线在特朗普任内就能投产。惟有速即拉高行业东谈主数，才调让好意思国东谈主看到但愿。

趁好意思元购买力尚在，由中国提供再工业化所需征战，好意思国事最大赢家，不知特朗普有莫得这么的颖慧。

总之，再工业化是系统工程，从眩惑多元化投资、培养及格工程师/时刻工东谈主、处理能源/交通瓶颈到开发环球供应链和产物销售渠谈。

罗斯福上任100天颁布17个法案，将好意思国从面对崩溃中转圜出来，足见宏才大略，准备充分，有系统想维。特朗普更像是演员，“变装”是总统，再工业化是“台词儿”，加关税是“谈具”。

刘宝瑞有个段子说：戏台上将军下令“兴师云南去者”，四个打旗儿的转一圈后大喊“兵至云南”。

去工业化“歧途”

“再工业化”是对“去工业化”改换，面前看来坚苦重重。东谈主们不禁要问，以好意思国为代表的西方国度缘何走上“去工业化”这条歧途。

转头起来有两点：政客短视、本钱贪心。

政客为拉选票扩充的举措，通常给好意思国制造业带来深刻的伤害。最典型的例子等于《琼斯法案》坑害好意思国造船业：

上世纪20年代奏效的《琼斯法案》，以支握奇迹及国度安全为由对本国造船业实施极致保护。 该法案规章：在好意思国境内河流及沿海岸飞翔的船只，以及在好意思口岸从事贸易行径的船舶，必须由好意思国制造、在好意思国登记、由好意思国公民握有75%以上产权、高等船员必须是好意思国公民。 一、二次世界大战及冷战，给好意思国造船业带来利润丰厚的军工订单，过度保护让造船企业失去市集竞争上风。 冷战适度后，好意思国造船业速即陈旧。 2023年，好意思国民用船舶产量仅10万载重吨，与中国出入数百倍！ 2024年前三季度，中国造船完工量3634万载重吨、占环球的55.1%；贯串新船订单量8711万载重吨、占环球的74.7%；季度末手握订单量1.93亿载重吨、占环球的61.4%。

本钱以逐利为宗旨。本国要素成本上升、工会日渐强势，本钱势必转向要素成本更低的国度和地区。

酿成制造业空腹化的身分不摈斥，再工业化等于一枕黄粱。

你对现时的投资市集有哪些猜忌？

面前作家Eastland的粉丝群正在招募中，他可谓是财报解读方面的群众，本篇是他第1037篇上市公司的分析著作，扫描下方二维码，即可加入彤师粉丝群，与他成功相似～